Par Henri Kouam, fondateur & Directeur Exécutif
Points Focaux
Le PIB de l’Afrique passera de 3,4 à 4,8 % au cours des trois prochaines années.
Les coûts d’emprunt sont élevés, même si le Kenya, la Côte d’Ivoire et le Bénin ont récemment fait appel aux marchés.
L’inflation ralentira et les exportateurs de matières premières obtiendront de meilleurs résultats.
Les gouvernements africains devraient se concentrer sur la réduction des dépenses, l’augmentation des recettes fiscales et l’investissement dans l’éducation et les infrastructures.
Le FMI félicite le Cameroun pour la réduction de sa dette tout en maintenant le niveau des investissements nécessaires au développement.
Introduction
Les perspectives du FMI pour l’Afrique sont très positives. À une époque où le changement climatique, le chômage et les conflits sociaux ravagent le continent, il y a de nombreux points positifs et les perspectives du FMI le reflètent. Il est difficile d’établir un pronostic pour un continent aussi diversifié et unique, mais les perspectives budgétaires et économiques ont connu une amélioration remarquable et généralisée.
Les perspectives économiques régionales globales sont positives et améliorent, l’activité économique passant de 3,4 % en 2023 à 3,8 % et 4 % en 2024 et 2025. Plus de 70 % des pays devraient connaître une croissance et la reprise économique se poursuivra jusqu’en 2025. Entre-temps, l’inflation médiane a diminué de moitié, passant de 10 % en novembre 2022 à 6 % en février 2024.
Le resserrement du financement est dû à une réduction des sources de financement, en particulier de l’aide publique au développement. Les besoins bruts de financement extérieur des pays à faible revenu d’Afrique subsaharienne sont estimés à 70 milliards de dollars par an (6 % du PIB) sur quatre ans. Les gouvernements cherchent d’autres sources de financement, car les prêts concessionnels sont associés à des taux d’intérêt plus élevés, à moins de transparence et à des échéances plus courtes.
À l’heure où la plupart des pays africains tentent de réduire le poids de leur dette, il est essentiel de trouver de nouvelles sources d’emprunt. Le coût de l’emprunt – dette extérieure et intérieure – a augmenté et reste élevé pour la plupart des pays africains. En 2023, les paiements d’intérêts des gouvernements étaient estimés à 12 % des recettes (hors dons), soit plus du double par rapport à l’année précédente. Le secteur privé a également commencé à ressentir les effets de la hausse des taux d’intérêt.
En particulier, l’inflation a baissé de manière significative et l’inflation médiane a chuté d’environ 6 % en février, après avoir atteint un pic de 10 % en novembre 2022. Cela reflète les effets du resserrement de la politique monétaire dans de nombreux pays. Cependant, l’inflation diminuera dans les pays ayant une capacité de production alimentaire croissante et restera élevée pour les importateurs comme le Bénin et le Cameroun qui ont récemment supprimé les subventions sur les carburants. Le FMI estime toutefois que l’inflation tombera à 1,9 % et 1,5 % en 2024 et 2025.
La mobilisation des recettes est la première ligne de défense.
Des pays comme le Cameroun ont élargi l’assiette fiscale pour lutter contre la hausse des taux d’intérêt et le rétrécissement des options de financement. Cependant, la priorité absolue reste la consolidation fiscale tout en maintenant les investissements essentiels dans les infrastructures vitales, l’éducation, etc. Il est donc nécessaire de renforcer les capacités en matière de dépenses concessionnelles.
La politique monétaire devrait cibler l’inflation
La politique monétaire devrait se concentrer sur la stabilité des prix à mesure que l’inflation diminue dans un plus grand nombre de pays. Cela leur donnera une marge de manœuvre pour réduire les taux d’intérêt et permettra une meilleure coordination entre les politiques fiscales et monétaires ainsi qu’entre les taux d’intérêt. La plupart des banques centrales africaines ciblent l’inflation, mais quelques-unes ont leur monnaie arrimée à l’euro, comme les pays membres de la CEMAC. Par conséquent, il est peut-être temps pour les banques centrales d’abandonner l’arrimage de leur monnaie à l’euro au profit d’un ciblage de l’inflation, car l’inflation augmente rapidement et, bien que les arrimages garantissent la stabilité financière, il ne serait pas judicieux pour les banques centrales de se concentrer sur la stabilité monétaire lorsque l’inflation est en hausse.
Deuxièmement, la majeure partie de l’inflation dans les pays africains est importée, car la majorité des pays africains dépendent des importations en provenance d’Europe, d’Asie et d’Amérique du Nord pour nourrir et habiller leur population. Le moment est venu pour la politique monétaire d’accompagner la politique fiscale et de stimuler la capacité locale de production de biens.
Le FMI Conseille l’adoption du libre échange
La mise en œuvre de réformes structurelles telles que l’accélération de l’intégration commerciale et l’amélioration de l’environnement des affaires attirera davantage d’investissements directs étrangers, diversifiant ainsi leurs sources de financement et leurs économies locales. Les pays d’Afrique subsaharienne auront besoin d’un soutien accru de la part de la communauté internationale par l’intermédiaire des banques de développement régionales et multilatérales. Les Africains ont créé et signé la zone de libre-échange continentale africaine (ZLECA) qui créera un marché unique pour les marchandises et réduira les barrières tarifaires et non tarifaires. Cependant, les entreprises doivent commencer à commercer dans le cadre de cette zone et les décideurs politiques doivent s’assurer que les informations nécessaires sont disponibles pour les acteurs de la société civile.
Les autorités ont poursuivi leurs efforts d’assainissement budgétaire, le déficit budgétaire médian étant ramené à 4 % du PIB en 2023, soit le niveau le plus bas depuis le début de la pandémie. En conséquence, les ratios de la dette publique se sont largement stabilisés autour de 60 % du PIB en 2023 et devraient diminuer cette année. Cela a permis au pays d’effacer la majeure partie de sa dette immédiate et de repousser les remboursements de sept ans. De même, la Côte d’Ivoire a dû faire face à son coût d’emprunt le plus élevé en dix ans avec une euro-obligation libellée en USD. Les émetteurs souverains d’Afrique subsaharienne ont généralement payé des rendements plus élevés que les émetteurs à risque équivalent d’autres régions, bien que la « prime africaine » souvent évoquée semble être relativement faible.
Le FMI a félicité le Cameroun pour son con approche a la consolidation de sa dette. Les perspectives sont positives pour l’Afrique mais le FMI cite que les pays doivent adopter le libre échange, les banques centrales doivent cibler l’inflation et les pays comme le Cameroun doivent augmenter leur capacité.
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