Entre janvier et novembre 2023, le cours de l’action de la Société des eaux minérales du Cameroun (SEMC), filiale du groupe Castel, est resté stable à 47 000 FCFA à la Bourse des valeurs mobilières de l’Afrique centrale (Bvmac), le marché financier unifié des pays de la Cemac (Cameroun, Congo, Gabon, Guinée équatoriale, Tchad et RCA). Selon le rapport d’activités 2023 de la Bvmac, cette stabilité est la conséquence de « la quasi-absence de contrepartie sur les titres offerts tout au long de l’année ».
En d’autres termes, malgré des offres de vente des actionnaires qui souhaitaient s’en débarrasser, les titres de la SEMC n’ont pas trouvé d’acheteur la plupart du temps. Mieux, « à la suite d’un échange de titres le 19 décembre 2023, le cours de l’action de la SEMC a enregistré une baisse de 2,23% pour s’établir à 45 950 FCFA, son niveau le plus bas de l’année. SEMC va cloturer la dernière séance de cotation de l’année au même cours », révèle le document de la Bvmac.
Le peu d’intérêt que les investisseurs manifestent autour de la valeur SEMC à la Bvmac peut s’expliquer par les résultats peu flamboyants de cette entreprise, depuis qu’elle a perdu son leadership sur le marché de l’eau minérale en 2016. Mise en difficultés par le concurrent Source du Pays (avec ses marques Supermont, puis Opur après le rachat de Nabco, NDLR), qui a démocratisé l’eau minérale au Cameroun grâce à son conditionnement de 10 litres bon marché, la SEMC n’a pas distribué de dividendes à ses actionnaires entre 2015 et 2022 (8 ans). L’entreprise semblait plus soucieuse de reconquérir des parts de marché, en dépit de l’accumulation de pertes et de bénéfices plus ou moins infimes.
Cependant, au terme de l’exercice clos au 31 décembre 2023, la SEMC a renoué avec la distribution des dividendes à ses actionnaires. Selon les états financiers approuvés par le conseil d’administration, l’entreprise, qui commercialise les marques d’eau minérale Tangui et Vitale (puis Aquabelle dans la partie septentrionale du Cameroun, NDLR), a réalisé un bénéfice net de 980 millions de FCFA à fin 2023, contre 504 millions de FCFA en 2022, soit une hausse de plus de 94%. Un dividende global de 115,4 millions de FCFA était proposé aux actionnaires, selon l’avis de convocation de l’assemblée générale du 5 juin 2024.
Les états financiers de l’entreprise révèlent d’ailleurs qu’il était possible de rémunérer davantage les actionnaires. En effet, suite au résultat net obtenu en fin d’exercice, après avoir absorbé les pertes d’un montant de 151 millions de FCFA et affecté 82,9 millions à la réserve légale (obligatoire), le conseil d’administration avait la possibilité de distribuer 746,1 millions de FCFA. Mais, cet organe a choisi de conserver plus de 630,7 millions de FCFA en réserve libre. Il s’agit de réserves de sécurité permettant de traverser une période potentiellement difficile, ou encore pour réaliser des investissements.
BRM
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